接下来一周，贝尔斯登股价走势进入了一段拉锯期。多头卖出止损，空头买入平仓。在空头的有意控制下，双方的力量一直保持着势均力敌。3月17日的收盘价是4.81美元；3月18日的收盘价是5.91美元；……看见贝尔斯登股价渐渐跌不下去了，并且有小幅度上涨，投资者的恐慌情绪也逐渐恢复了稳定，开始捂票惜售。这种情况下，各路空头之间的默契开始被打破，因为谁也不想落在后面，导致增添更多平仓成本，减少盈利。不知道是哪家不讲武德的机构在10美元出头的价位上吃下了一大笔卖单，打响了空头与空头厮杀的序曲。贝尔斯登的股价开始步步上涨，先是突破了15美元，就在快要突破20美元的时候，JP摩根与贝尔斯登联合公布了经修订后的收购协议。根据修订条款，每一股贝尔斯登公司的普通股将可兑换0.21753股的JP摩根普通股，比修订前的0.05473股高约4倍，按照JP摩根的股价换算过来，新方案对贝尔斯登的收购报价提升至10美元。这下子，还未完全平仓的空头开始慌了，尤其是那些因为收购消息公布，冲进来短线做空的空头，他们最慌，因为他们的做空位置就是十几美元。新方案的公布，让他们彻底没了“安全垫”，想平仓，那得付出一定代价！JP摩根和贝尔斯登仿佛是不想放过这群空头一样，利好消息一个接一个的释放。先是宣布达成一份股权增发协议，JP摩根将以现金方式认购9500万股贝尔斯登新发行的普通股，每股10美元，为贝尔斯登补充近10亿美元的现金流动性。接着，纽约联邦储备银行宣布将接管及控制贝尔斯登价值300亿美元的资产组合，为JP摩根的收购提供便利，这些资产产生的任何盈亏都由他们承担。贝尔斯登的资产减值过好几次了，纽约储备银行这一招相当于剥离了贝尔斯登所持有的剩余次债资产。一顿猛如虎的操作，贝尔斯登利空出尽，空头争先恐后的逃跑，再不逃跑，他们就埋在里面了。这种情况下，贝尔斯登的股价迎来了一波暴涨，先是突破20美元，接着是30美元。空头被拉爆平仓，成为了股价上涨的燃料，又反过来助推了贝尔斯登股价的上升。远景资本卖空的正股并不多，早在JP摩根与贝尔斯登宣布修订收购协议前几天就完成了平仓。然后他们反手做多，一起加入了讨伐空头的大军！……………………
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